Oleh Calum MacRae, Direktur, Rantai Pasokan & Teknologi, S&P Global Mobility
Dengan harga energi di Eropa yang meroket, menempatkan garis bawah bisnis dalam mode triase, musim dingin yang keras dapat menempatkan sektor otomotif tertentu pada risiko tidak dapat mempertahankan jalur produksi mereka.
Gabungan peristiwa angsa hitam dari pandemi COVID-19 dan invasi Rusia ke Ukraina telah memperluas jalur pasokan otomotif – terutama yang berkaitan dengan semikonduktor. Sekarang, beberapa OEM dan pemasok dengan proses manufaktur intensif energi mungkin menghadapi tekanan besar dalam hal biaya energi dalam beberapa bulan mendatang.
Akibatnya, potensi kerugian manufaktur dari pabrik perakitan akhir OEM yang berbasis di Eropa dapat mencapai lebih dari 1 juta unit per kuartal, mulai dari kuartal keempat tahun 2022 hingga keseluruhan tahun 2023, menurut perkiraan oleh S&P Global Mobility dan S&P Commodity Insights. .
Mulai kuartal keempat 2022 hingga 2023, produksi kuartalan dari pabrik manufaktur mobil yang berbasis di Eropa diperkirakan berada dalam kisaran 4-4,5 juta unit per kuartal – memprediksi pertumbuhan moderat. Namun, dengan pembatasan utilitas potensial, output OEM itu dapat dikurangi hingga serendah 2,75-3 juta unit per kuartal.
Seperti yang terlihat pada peristiwa regional sebelumnya – kekurangan neon yang bersumber dari Ukraina menghambat pengiriman semikonduktor, dan pasokan yang melumpuhkan gempa bumi dan tsunami Jepang 2011 untuk mikrokontroler, sensor aliran udara massal, dan pigmen cat Xirallic – kehilangan satu bagian penting dalam rantai pasokan global dapat membawa industri manufaktur otomotif terhenti.
Perkiraan konsensus untuk musim dingin La Niña Eropa yang dingin dan basah, dikombinasikan dengan kekurangan energi, dapat memiliki efek yang sama. Kebocoran baru-baru ini di pipa bawah laut Rusia ke Eropa menambah risiko dan kemungkinan model kami benar secara terarah.
S&P Global Mobility memperkirakan gangguan rantai pasokan yang signifikan dari November hingga musim semi. Kami juga mengantisipasi gangguan model pasokan just-in-time tradisional karena beberapa pemasok menerapkan jadwal kerja fraksional-bulan pada pengaturan 24/7 – yang dapat lebih hemat energi daripada shift mingguan tradisional karena awal yang lebih tinggi. -up dan shut-down biaya energi.
Kami menganggap penjatahan energi wajib sebagai dasar skenario pesimistis bagi produsen dan pemasok mobil di kawasan itu. Untuk industri yang sudah berjuang dengan persediaan kendaraan yang rendah di ruang pamer dealer, krisis tambahan dapat melumpuhkan dalam skala global.
Pemasok Eropa mengirim suku cadang, komponen, dan modul ke OEM di seluruh dunia – sehingga berdampak pada semua pembuat mobil, bukan hanya produsen regional. Dan pelanggan ritel AS juga dapat menderita, karena pabrik manufaktur UE/Inggris saat ini mengekspor sekitar 7.000 unit per bulan ke pantai Amerika – tetapi mengirimkan 213.750 kendaraan secara keseluruhan pada 2019, menurut Global Trade Atlas.
“Jika Anda melihat melalui rantai pasokan – terutama di mana ada struktur logam yang terbentuk melalui pengepresan, pengelasan atau ekstrusi – ada sejumlah besar energi yang terlibat,” kata Edwin Pope, Analis Utama, Material & Ringan di S&P Global Mobility. “Total penggunaan energi di perusahaan-perusahaan ini bisa mencapai satu setengah kali lipat dari apa yang kita lihat di perakitan kendaraan hari ini. Secara anekdot, kami mendengar bahwa beberapa dari kapasitas produksi ini menjadi sangat tidak ekonomis sehingga perusahaan-perusahaan tutup begitu saja. toko.”
Sebelum krisis energi, biaya gas dan listrik adalah komponen yang relatif tidak penting dari tagihan material kendaraan, biasanya kurang dari €50 per kendaraan. Sekarang dengan kenaikan biaya mulai dari €687 hingga €773 per kendaraan, biaya energi menambah posisi yang sudah berbahaya untuk sektor ini – mengingat dampak kenaikan harga bahan baku pada rantai nilai kendaraan listrik yang baru lahir. Keduanya berfungsi untuk melemahkan margin di pasar di mana kenaikan biaya akan sulit diteruskan ke pelanggan yang sudah menghadapi inflasi makanan dan energi.
Di seluruh Uni Eropa, kendala energi dapat mengakibatkan negara atau wilayah memberlakukan kebijakan darurat untuk melawan ancaman ini. OEM juga memiliki tingkat kekuatan penyeimbang tertentu dengan perusahaan utilitas regional dan melalui operasi lobi pemerintah.
“Namun, tekanan pada rantai pasokan otomotif akan semakin kuat, terutama yang bergerak ke hulu dari manufaktur kendaraan,” kata Pope. “Keterbatasan produksi suku cadang pemasok hulu dapat berdampak pada volume OEM. Akibatnya, kami melihat risiko OEM menghentikan pengiriman kendaraan yang telah selesai karena kekurangan komponen tunggal, yang tidak harus digabungkan dengan kebijakan energi tingkat negara.”
Bagaimana negara akan dapat bereaksi
S&P Global Mobility telah memodelkan dampak dari krisis energi yang membayangi di 11 negara Eropa – masing-masing merupakan lokasi produksi kendaraan yang signifikan – untuk menilai segmen otomotif negara mana yang memiliki posisi terbaik untuk menahan angin sakal energi yang parah musim dingin ini.
Model ini meminjam dari kerangka permintaan agregat makroekonomi dalam menilai konsumsi, investasi, dan pengeluaran pemerintah yang ditambahkan penilaian bauran energi dan penyimpanan gas. Berdasarkan penilaian kuantitatif dari informasi yang tersedia, enam dimensi diberi skor secara relatif antara 1 dan 5, dengan 5 sebagai skor terbaik.
Efek krisis energi terhadap kinerja ekonomi dan kesejahteraan masyarakat suatu negara juga dapat dihubungkan dengan jejak industri suatu negara. Sektor industri yang paling intensif energi adalah penerbangan dan perkapalan, tetapi konsumsi energi mereka hampir seluruhnya terkait dengan minyak, di mana kenaikan harga tidak sebesar yang terlihat pada gas dan listrik. Sektor industri yang melihat penggunaan gas dan listrik yang tinggi termasuk bahan kimia dan produk logam, yang keduanya secara intrinsik terkait dengan manufaktur otomotif.
Respons kebijakan masing-masing negara dalam mengatasi ketidakseimbangan energi juga akan berdampak pada kinerja ekonomi komparatif. Kebijakan tersebut akan menentukan bagaimana bauran energi suatu negara berdampak pada keunggulan komparatif lokasi pembuatan kendaraan di Eropa.
Dampak itu ditunjukkan oleh beberapa hasil yang berlawanan dengan analisis S&P Global Mobility. Jerman telah mengandalkan Rusia untuk pasokan gasnya dan secara bertahap menghentikan tenaga nuklir, yang keduanya tampaknya menempatkan negara itu dalam situasi energi yang genting. Namun, Jerman diuntungkan oleh kebijakan fiskal pemerintahnya yang terkenal, yang memberinya ruang kepala anggaran yang relatif lebih besar untuk mengatasi badai energi. Lebih lanjut, negara ini diuntungkan dari ketergantungan yang relatif rendah pada pembangkit listrik yang berasal dari gas dan dari posisi yang layak dari perspektif penyimpanan gas.
Model ini juga mengungkapkan betapa pentingnya intervensi pemerintah dalam dukungan rumah tangga dan industri bagi Inggris. Dalam beberapa minggu terakhir, pemerintah Inggris telah mengumumkan langkah-langkah menambahkan hingga sekitar GBP200 miliar untuk konsumen dan industri – terhitung hampir 7% dari PDB negara dan lebih dari dua kali lipat tingkat saingan terdekatnya Italia. Tanpa dukungan seperti itu, Inggris akan berada di dekat bagian bawah tabel, dalam posisi yang mirip dengan Italia – yang menderita dua kali lipat karena posisi defisit utang dan anggarannya serta swasembada energi yang rendah dan ketergantungan pada tenaga gas untuk pembangkit listrik.
Grafik tersebut juga menyoroti posisi relatif dari posisi makroekonomi suatu negara vis-à-vis energi dan kebijakan ekonomi makro. Italia adalah salah satu ekonomi yang lebih rentan, dan kelemahan ini akan semakin diperparah oleh kerugian biaya relatif yang dihadapi basis manufakturnya.
Tidak semua negara akan terkena dampak yang sama oleh ketidakseimbangan pasar energi yang mengguncang pasar di Eropa. Yang mengatakan, jelas bahwa era energi yang berlimpah dan murah telah berakhir – dan ini telah mengejutkan para pembuat kebijakan dalam berbagai tingkat respons.
Dampak harga energi
Sejak kuartal pertama 2020, harga energi di Eropa melonjak. Menurut data S&P Global Mobility untuk empat pasar utama – Italia, Jerman, Prancis, dan Inggris – harga gas telah meningkat rata-rata 2,183%, faktor hampir 23. Harga listrik grosir meningkat rata-rata 1,230% atau faktor lebih dari 13.
Dampak dari lonjakan harga ditunjukkan dengan jelas di grafik berikutnya. Menerapkan harga energi dari awal tahun 2020 dan membandingkan dengan situasi saat ini memungkinkan pandangan tentang biaya tambahan yang telah ditanggung oleh OEM. Bagan berikutnya menunjukkan kenaikan biaya gas dan listrik untuk kendaraan referensi tipikal di Prancis, Jerman, dan Italia.
Untuk sektor intensitas energi tinggi seperti manufaktur otomotif, S&P Global Mobility telah mengembangkan metodologi, memanfaatkan aset data kepemilikan, untuk memperkirakan dampak pada keuntungan manufaktur kendaraan karena meningkatnya biaya energi.
Untuk memungkinkan perbandingan apel-ke-apel dalam memeriksa penggunaan energi tipikal di setiap tahap perakitan akhir, kendaraan referensi tunggal yang digunakan adalah Volkswagen Golf MKVIII, memiringkan timbangan di bawah 1.370 kg, dan mempertimbangkan bauran energi lokal.
Ada beberapa peringatan untuk metodologi ini. Pembuat mobil terkadang mendapatkan sumber energi mereka dengan campuran yang berbeda dari negara tempat mereka beroperasi, sementara kami mengasumsikan sumber energi yang sama dalam model kami. Pembuat mobil juga cenderung mengunci harga gas dan listrik dengan utilitas dan menggunakan instrumen keuangan yang berbeda untuk mengurangi eksposur mereka – sampai-sampai mereka sering melaporkan rejeki nomplok yang signifikan dari taruhan lindung nilai ini, seperti yang terlihat baru-baru ini dengan orang-orang seperti Volkswagen dan Daimler. Dalam model kami, kami menganggap mereka membayar harga spot grosir.
Tanda-tanda tidak menyenangkan untuk tingkatan pemasok
Terlepas dari tanda-tanda peringatan ini, beberapa OEM melindungi basis pemasok mereka dengan mengindeks harga komoditas utama setiap bulan untuk pemasok mereka, yang berarti bahwa beberapa pemasok tidak terikat kontrak pada titik harga yang tidak elastis sepanjang kontrak. Namun, praktik ini tidak sepenuhnya tersebar luas.
“Ketika Anda melangkah lebih jauh ke hulu, perlindungan yang disediakan OEM menjadi lebih sedikit,” kata Pope. “Selain itu, perusahaan kecil di Tier 2 dan 3 dari rantai pasokan cenderung tidak memiliki sumber daya maupun kecanggihan operasional yang diperlukan untuk instrumen lindung nilai, kontrak berjangka, dan sejenisnya.”
Situasi yang dihadapi Eropa mungkin hanya sementara. Banyak yang akan tergantung pada bagaimana konflik Rusia-Ukraina terungkap. Namun, transformasi jangka panjang dari gambaran energi dapat mengakibatkan konsekuensi struktural bagi industri. Ini akan membuat jadwal produksi, jejak manufaktur dan strategi sumber dibuang dan diganti dengan pergeseran ke lokasi di mana beban biaya energi paling sedikit. Sementara Eropa menghadapi musim dingin ketidakpuasan sekarang, lebih banyak gangguan bisa menyusul. Ini akan membawa pergolakan mendasar ke sektor otomotif kawasan dan sekitarnya.
Dengan cara bahwa biaya tenaga kerja dulunya menjadi penentu utama lokasi manufaktur, bauran energi dan swasembada bisa menjadi elemen kunci dari keputusan pengadaan di masa depan.
Artikel ini diterbitkan oleh S&P Global Mobility dan bukan oleh S&P Global Ratings, yang merupakan divisi S&P Global yang dikelola secara terpisah.